Previsione direzione del mercato con rapporti PutCall Mentre la maggior parte commercianti di opzioni hanno familiarità con la leva finanziaria e la flessibilità che le opzioni offrono, non tutti sono a conoscenza del loro valore come strumenti predittivi. Tuttavia, uno degli indicatori più affidabili della futura direzione del mercato è una misura - sentiment contrarian noto come il rapporto tra volume di opzioni put di chiamata. Tracciando il volume giornaliero e settimanale di put e call nel mercato azionario degli Stati Uniti, siamo in grado di valutare i sentimenti di commercianti. Mentre un volume di troppi acquirenti put di solito segnala che un fondo del mercato è vicino, troppo molti acquirenti di chiamata indica in genere un top di mercato è in divenire. Il mercato orso del 2002, tuttavia, ha cambiato i valori di soglia critici per questo indicatore. In questo articolo, vi spiegherò il metodo di rapporto di putcall base e includere nuovi valori di soglia per il rapporto putcall azionario unico quotidiano. (Scopri come giocare la terra di mezzo in Hedging Con put e call.) Scommettendo contro la folla E 'ampiamente noto che le opzioni commercianti, in particolare gli acquirenti di opzione, non sono i commercianti di maggior successo. A conti fatti, gli acquirenti di opzioni perdono circa il 90 del tempo. Anche se ci sono certamente alcuni commercianti che fanno bene, non avrebbe senso per il commercio contro le posizioni dei commercianti opzione poiché la maggior parte di loro hanno un record di tale desolante rapporto Il sentimento contrarian putcall dimostra che fa pagare per andare contro la folla opzioni-trading . Dopo tutto, la folla opzioni di solito è sbagliato. Mi ricordo la fine del 1999 e l'inizio del nuovo millennio, quando gli acquirenti di opzione sono stati in una frenesia, acquistando camion carichi di opzioni call su titoli tecnologici e altri slancio gioca. Come il rapporto putcall spinto sotto il livello ribassista tradizionale, sembrava che questi acquirenti di opzioni frenetiche erano come pecore di essere condotto al macello. E infatti, con la chiamata-rispetto-per-mettere il volume d'acquisto a livelli estremi, il mercato girò e ha iniziato la sua brutta discesa. Come spesso accade quando il mercato diventa troppo rialzo o al ribasso troppo. le condizioni diventano maturi per un'inversione. Purtroppo, la folla è troppo coinvolto nella frenesia a notare. Quando la maggior parte dei potenziali acquirenti sono sul mercato, di solito abbiamo una situazione in cui il potenziale di nuovi acquirenti colpisce un limite nel frattempo, abbiamo un sacco di potenziali venditori pronti a intensificare e prendere profitto o semplicemente uscire dal mercato perché i loro punti di vista sono cambiati . Il rapporto putcall è una delle migliori misure che abbiamo quando ci troviamo in queste zone ipervenduto (troppo al ribasso) o di ipercomprato (troppo rialzista). CBOE PutCall Rapporto dati Guardando all'interno del mercato ci può dare indizi sulla sua direzione futura. rapporti Putcall ci forniscono un eccellente finestra su ciò che gli investitori stanno facendo. Quando la speculazione nelle chiamate diventa troppo eccessivo, il rapporto putcall sarà basso. Quando gli investitori sono al ribasso e la speculazione nei mette ottiene eccessiva, il rapporto putcall sarà alto. La figura 1 presenta volume giornaliero opzioni per il 17 maggio 2002 dal Chicago Board Options Exchange (CBOE). Il grafico mostra i dati relativi alle put e call volumi per equità, indice e opzioni totali. La quota di capitale proprio putcall su questo particolare giorno era 0,64, le opzioni su indici putcall rapporto era 1,19 e totale delle opzioni putcall rapporto era di 0,72. Come si vedrà in seguito, abbiamo bisogno di conoscere i valori passati di questi rapporti al fine di determinare i nostri estremi sentimento. Ci sarà anche smussare i dati in medie mobili per una facile interpretazione. Opzioni Chicago Board Exchange (CBOE) Opzioni Volume Figura 1: il volume opzioni quotidiano per il 17 maggio, 2002 Fonte: CBOE mercato Statistiche di 51702 rapporto totale settimanale PutCall serie storica Ci sono diversi modi per costruire un rapporto putcall, ma il tradizionale rapporto di putcall settimanale totale CBOE è un buon punto di partenza. In totale, si intende il totale settimanale dei volumi di put e call di opzioni su azioni e su indici. Abbiamo semplicemente prendiamo tutte le mette negoziati per la settimana precedente e dividere per il totale settimanale di chiamate scambiate. Questo è il rapporto putcall totale settimanale. Quando il rapporto tra volume di put-to-call diventa troppo alta (nel senso più ne metta negoziati relativi alle chiamate) il mercato è pronto per una inversione al rialzo ed è in genere stato in un declino ribassista. E quando il rapporto diventa troppo basso (nel senso più chiamate negoziati relativi alla put), il mercato è pronto per una inversione al ribasso (come è avvenuto nei primi mesi del 2000). Figura 2, in cui possiamo vedere gli estremi negli ultimi cinque anni, mostra questa misura su base settimanale, compresa la sua lisciato quattro settimane media mobile esponenziale. Figura 2: creata usando Metastock Professional. Fonte dati: Pinnacle IDX La figura 2 mostra che i rapporti di quattro settimane media mobile esponenziale (trama in alto) ha dato ottimi segnali di allarme quando inversioni di mercato erano nelle vicinanze. Mentre non esatto e spesso un po 'presto, i livelli dovrebbero comunque essere un segnale di un cambiamento nei mercati trend di medio termine. E 'sempre bene per ottenere una conferma dei prezzi prima di concludere che un fondo di mercato o superiore è stato registrato. Queste soglie sono rimasti relativamente range-bound negli ultimi 20 anni, come si può vedere dalla figura 2, ma vi è una certa deriva evidente (trend) alla serie, prima durante metà degli anni 1990 mercato toro basso e poi verso l'alto a partire dalla 2000 mercato orso. Figura 3: creata usando Metastock Professional. Data Fonte: Pinnacle IDX Nonostante la tendenza, il rapporto putcall lisciato è ancora utile tuttavia, è sempre meglio usare le precedenti 52 settimane alti e bassi della serie come soglie critiche. La mia esperienza è stata che i rapporti putcall sono i più utilizzati in combinazione con altri indicatori di fiducia e, forse, un indicatore basato sui prezzi (cioè quantità di moto). Più elaborata massaggio matematica dei dati (cioè de-trend dalla differenziazione della serie) può anche aiutare. Equità-Solo Rapporto Giornaliero PutCall Dal momento che include opzioni su indici, che sono utilizzati dai gestori di fondi professionisti a copertura di portafogli di azioni, il rapporto di totale putcall può distorcere la misurazione della temperatura del nostro folla puramente speculativa. Probabilmente, un indicatore migliore è la CBOEs azionario solo putcall rapporto. Figura 4 contiene il grezzo rapporto putcall quotidiano CBOE e la sua 10 giorni di media mobile esponenziale - entrambi sono tracciati al di sopra del SampP 500 indice azionario. Mentre il mercato orso si è spostato il rapporto medio di una gamma più alta, le linee rosse orizzontali sono i nuovi estremi sentimento. La gamma passato, indicato dalle linee orizzontali blu, aveva valori di soglia di 0,39 al 0.49. I nuovi valori soglia sono 0,55 e 0,70. Attualmente, i livelli sono appena ritirati dal ribasso eccessivo e sono quindi moderatamente rialzista. Figura 4: creata usando Metastock Professional. Fonte: Statistiche opzioni CBOE Market Index Conclusione hanno storicamente una inclinazione verso una maggiore put acquisto. Questo perché l'opzione put dell'indice di copertura fatta da gestori di portafoglio - questo è anche il motivo per cui il rapporto totale putcall non è il rapporto ideale (è inquinato da questo volume di copertura). Ricordiamo che l'idea di sentiment analysis contrarian è quello di misurare il polso della folla opzione speculativa, che sono sbagliate più di quello che hanno ragione. Dovremmo quindi essere guardando la quota di capitale solo per una misura più puro del commerciante speculativa. Inoltre, i livelli di soglia critici devono essere dinamici, scelti tra i precedenti 52 settimane alti e bassi della serie, l'adeguamento per le tendenze nei dati. Come con qualsiasi indicatori, funzionano meglio quando si arriva a conoscerli e monitorare da soli. Mentre Non mi piace usarli per segnali di trading meccanici, i rapporti putcall fanno zone di contorno di condizioni di mercato ipervenduto e ipercomprato abbastanza affidabile. Essi dovrebbero quindi essere inclusi in qualsiasi tecnici di mercato degli strumenti di analisi. (Dopo anni di dibattito, le opzioni sono cambiate Scopri cosa è necessario sapere per la comprensione del 2010 Opzione simbologia..) Previsione di mercato Extremes utilizzando il rapporto PutCall Aggiornamento: 22 Aprile 2016 alle 9:49 opzioni sono state a lungo popolare con il forex commercianti di copertura, per le scommesse direzionali, che massimizza il profitto o per più strategie forex complesse che sono fuori della portata di questo articolo, ma nel corso degli anni, il record di negoziazione di opzioni per gli acquirenti non è stata esattamente stellare. Predire direzione del mercato in un determinato periodo di tempo è sempre uno sforzo difficile, e quando il commerciante opzioni deve fare queste previsioni in stretta aderenza ai termini del contratto di opzione, le possibilità di successo precipitare. Circa il 90 per cento degli acquirenti di opzione eventualmente perdere soldi, in triste testimonianza della difficoltà di market timing. scrittori di opzione sono aumentati i tipi di contratti disponibili per soddisfare la fame della folla per questi strumenti, e se non fosse per la recente crisi economica, il volume e la diversificazione in questo mercato sarebbe certamente hanno continuato ad accelerare. A dispetto di tutto ciò, le put e call di base rimangono gli strumenti più popolari per il commerciante che vuole tentare la fortuna in questo campo, e c'è sempre una grande quantità di domanda per la sempre crescente di alimentazione provenienti dal broker di opzioni. L'attrattiva di vari tipi di opzioni per il commerciante deriva in gran parte dalla natura limitata del rischio. Per esempio, un operatore di borsa che pantaloncini l'azienda X dovrà affrontare perdite illimitate se le mosse aziende dei prezzi nella direzione opposta, ma se si acquista semplicemente un sell-opzione sul magazzino delle imprese, l'importo massimo che poteva perdere sarà limitata dalla valore del contratto (nello stesso caso, il rischio scrittori opzione è illimitata, in teoria). Ma a parte questo, non c'è nessun motivo di pensare che su un trading opzioni a livello di base è diverso dal trading spot, e la stessa natura del mercato spot forex per il mercato delle opzioni sarà la base delle nostre previsioni di mercato. Definizione di opzioni put e call Prima di esaminare la natura del rapporto putcall, e il suo significato per forex, ricordiamo che una opzione put è un contratto che permette al compratore di vendere un'attività sottostante ad un determinato prezzo, e un'opzione call è il genere che permette all'acquirente di acquistare l'attività sottostante. Così, un acquirente dell'opzione call sta esprimendo una visione che il prezzo sarà più alto in un punto specifico, in futuro, mentre l'acquirente dell'opzione put ritiene che il prezzo dell'attività sottostante cadrà. Cosa succede quando una bolla si crea Ora, cosa succede quando l'euforia (o di panico) sorpassa un mercato, e viene creata una bolla, come i commercianti, di qualsiasi gregge risorsa per acquisire una quota di una certa sicurezza o dei futures contratto sul quale sono disponibili come opzioni sarà la reazione commercianti di opzioni per la bolla essere Naturalmente, il commerciante opzione è non è diverso dal commerciante di spot, e la bolla nel mercato spot ha la sua immagine speculare nel mercato delle opzioni pure. In altre parole, è possibile individuare i valori estremi nel mercato spot, cercando in quanto i commercianti di opzione esuberanti sono, e il rapporto putcall è utilizzato in modo contrarian per identificare e sfruttare questi valori estremi per il profitto. Il rapporto putcall Come molti di noi sanno, una strategia contrarian concentra sulla ricerca di attività sottovalutate o sopravvalutate in un mercato, e scommettere contro il mercato in tali attività per sfruttare la correzione che si verificherà inevitabilmente. E 'sempre possibile per definire i valori di ipervenduto o ipercomprato sui dati relativi ai prezzi grezzi, e per rendere le scommesse contro-tendenza su questa base, ma la natura altamente volatile del mercato forex rende questo uno sforzo relativamente rischioso. È per questo che il commerciante tenta sempre di confermare la sua posizione con riferimento a più di un tipo di dati, e con i dati di volume ottenute attraverso l'utilizzo del rapporto COT, e le opzioni di rapporto putcall estremi di mercato possono aiutare gli operatori a identificare le opportunità nel punto mercato. Si calcola il rapporto putcall dividendo la quantità totale di puts dalla quantità di chiamate e su questa base ottenere un valore che riflette la polarizzazione del mercato. Ad esempio, se ci sono 24.000 opzioni put su EURUSD, e 60.000 opzioni call, il rapporto putcall sarebbe 0,4 implicanti un mercato rialzista. Il rapporto putcall salirà come venditori di auto la tendenza, e cadrà come gli acquirenti sono più numerosi. Come posizionamento raggiunge valori estremi, così il rapporto di putcall, fino a raggiungere un punto in cui i driver della bolla sono esauriti, che di solito è seguito da un violento collasso. Possiamo identificare i valori registrati durante crolli passati, e confrontando il valore del rapporto putcall con i dati passati, possiamo ottenere un'idea sulla direzione del mercato nel prossimo futuro. Trading il rapporto putcall dipende identificare i valori registrati nel corso putcall estremi dei prezzi passati, e il confronto con i valori che di oggi, come abbiamo accennato prima. Se una rottura o di picco non è confermato da una variazione equivalente posizionamento sul mercato opzioni, saremo riluttanti ad agire nella direzione del trend. Tale situazione sarebbe significare che commercianti di opzioni non sono convinti dall'azione in loco, e non credo che possa portare ad una azione di prezzo sostenibile. Dal momento che molte offerte speculative nel mercato spot sono coperte nel mercato delle opzioni, la mancanza di un movimento che conferma potrebbe suggerire che l'azione dei prezzi è guidato da meno informati, i giocatori più piccoli. Per le negoziazioni contrarian, prenderemo nota dei valori estremi nel posizionamento opzioni, ed entreranno ordini contro-tendenza, in previsione del crollo. Questo metodo è molto semplice, permettendo la facilità commerciante di mente e chiarezza di analisi. Due difficoltà con questo metodo ricordiamo anche due delle difficoltà che questo metodo comporta per il commerciante. 1. Inutile dire che la definizione di estremo valore è arbitrario, e c'è nessun modo di sapere quale dei picchi precedenti terrà, o se un nuovo picco nel rapporto putcall sarà registrato a seguito di un'azione di mercato. Ciò significa che il commerciante dovrebbe essere cauto sull'utilizzo di dati di mercato le opzioni per l'esatta tempistica delle inversioni di mercato. Theres nessuna qualità magica al rapporto putcall, dal momento che molto spesso i commercianti opzione commercio anche il mercato spot nel forex, per i motivi di cui alla parte superiore di questo articolo. 2. Opzioni commercianti sono solo i commercianti, e c'è ragione di aspettarsi di essere più intelligente di qualsiasi posto rivenditori. Infatti, gli studi dimostrano che, se non altro, sono più probabilità di subire perdite a causa di scommesse direzionali. Concludiamo questa sezione osservando che i dati sui rapporti putcall, e il posizionamento commerciante possono essere ottenuti dal sito web CBOT. Dichiarazione di rischio: Trading Foreign Exchange sul margine comporta un alto livello di rischio e può non essere adatto a tutti gli investitori. Esiste la possibilità che si potrebbe perdere più del vostro deposito iniziale. L'alto grado di leva può funzionare contro di voi e per voi.
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